Preço das opções de cesta fx
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Preço da opção Basket: tutorial passo a passo para iniciantes.
Gostaria de saber como avaliar as opções escritas na cesta de vários subjacentes.
Nunca tentei fazê-lo e agradeceria se você pudesse fornecer alguns documentos, documentos, sites e assim por diante para poder coletar materiais para criar meu próprio guia passo a passo.
Eu sei que o primeiro passo deve ser Black & amp; Fórmula de Scholes, então descobri que existem outros métodos como Beisser, Gentle, Ju, Milevsky etc.
No final dos meus estudos, gostaria de pagar opções de cesta na R, construindo meu próprio índice por soma ponderada dos preços de vários ativos.
Uma vez que você ficou atrapalhado por toda a literatura teórica relativamente inútil, este artigo é uma redescoberta (e muito bom write-up) de como o preço da opção de cesta é realmente feito em pacotes sério e quantos nos grandes bancos.
Você pode achar meu artigo recente útil.
Choi (2017) Soma de todos os modelos Black-Scholes-Merton: um método de preço eficiente para opções de propagação, cesta e asiática.
O método pode lidar com as opções em qualquer combinação linear de ativos, como spread, cesta e opções asiáticas. Você pode obter valores deterministas bastante precisos (isto é, não Monte Carlo) com computação muito leve.
Para adicionar (e contradizer um pouco) o que Brian B disse. As mesas exo que têm várias posições nas opções de cesta freqüentemente cobram e gerenciam essas posições usando os modelos de correspondência de momentos (por razões de eficiência). Para cestas com muitas ações, a maioria das mesas usaria um único volume, geralmente usando um proxy como um índice de líquido com um spread ou um multiplicador.
Para desenvolvê-lo a partir do zero, você poderia simular o portfólio da combinação de segurança e utilizar o valor nocional do portfólio, as volatilidades para Black Scholes Merton por valores justos das opções de ATM.
Opção de cesta.
DEFINIÇÃO de 'Opção de cesta'
Um tipo de derivativo financeiro em que o ativo subjacente é um grupo de commodities, títulos ou moedas. À semelhança de outras opções, uma opção de cesta dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico, em ou antes de uma determinada data (o titular tem a opção de comprar ou vender ou de permitir a opção expira sem valor). Com uma opção de cesta, no entanto, o titular tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um grupo de ativos subjacentes. Uma opção de cesta é considerada uma opção exótica.
BREAKING DOWN 'Opção de cesta'
Uma opção de cesta de moeda fornece um método mais econômico para empresas multinacionais para gerenciar exposições de várias moedas em uma base consolidada. Por exemplo, uma corporação global como a McDonald's pode comprar uma opção de cesta envolvendo rupias indianas e libras esterlinas, em troca de dólares americanos.
A opção cesta de câmbio tem todas as características de uma opção padrão, mas o preço de exercício é baseado no valor ponderado das moedas componentes (calculado na moeda base do titular). Uma opção de cesta geralmente custa menos do que múltiplas opções únicas.
Preço das opções de cesta fx
A FINCAD oferece as soluções mais transparentes na indústria, fornecendo extensa documentação com cada produto. Isso é complementado por uma extensa biblioteca de white papers, artigos e estudos de caso.
Opções de cesta são opções em uma cesta de ativos. Os ativos podem ser ações, commodities, índices e outros títulos financeiros. Uma opção de cesta comumente negociada é uma opção de chamada / colocação de baunilha em uma combinação linear de ativos. Para esclarecer, suponha que Si (t), i = 1. N são os preços dos estoques de N no tempo t e α i, i = 1. N são constantes.
Uma opção de cesta de baunilha neste estoque é simplesmente uma opção de baunilha em U (t). Mais detalhadamente, em uma data de exercício t, a recompensa da opção é:
K = um preço de exercício e.
α = 1 para uma chamada e -1 para uma colocação.
Essa opção de cesta de baunilha também é conhecida como opção de portfólio. Observe que se N = 2, α 1 = 1 e α 2 = - 1, a opção cesta é simplesmente uma opção de propagação.
Existem muitos outros tipos de opções de cesta. Por exemplo, correspondente a cada ativo, pode haver um preço de exercício e uma opção de compra ou venda de baunilha e a recompensa de uma opção de cesta pode ser o máximo das recompensas de todas essas opções de ativos únicos. As opções de cesta também podem ser dependentes do caminho. Os populares são as opções de cesta asiática, as opções de cesta de greve média e as opções de cesta de lookback. Opções de cesta podem ser quantos. Para tais cestas, os ativos subjacentes podem ser ativos de moedas diferentes. O valor de uma cesta é tratado, sem qualquer conversão de moeda, como o valor em unidades de uma determinada moeda, que pode ser diferente das moedas em que os ativos são cotados.
Para opções de cesta de estilo europeu, o FINCAD fornece vários conjuntos de funções para avaliar vários tipos de opções de cesta. Para opções de cesta de estilo bermudense e americano, a FINCAD fornece funções para valorar as opções de cesta de baunilha e asiática (portfólio).
A próxima geração de poderosas soluções de avaliação e risco está aqui.
Folheto F3.
Avaliação de portfólio e análise de risco para derivativos multi-ativos e renda fixa.
NOTÍCIAS Boletim informativo.
Mantenha-se atualizado com nossa newsletter trimestral.
O FINCAD é o principal fornecedor de avaliações sofisticadas de avaliação e risco para carteiras de renda fixa e de renda fixa multi-ativos. O FINCAD ajuda mais de 1.000 instituições financeiras globais a aumentar os retornos, gerenciar riscos, reduzir custos, cumprir os regulamentos e dar confiança aos investidores e acionistas. Os clientes incluem os principais gerentes de ativos, hedge funds, companhias de seguros, pensões, bancos e auditores.
O caso para cobertura do risco cambial através de opções de cesta.
Este artigo é o Especialista em Mercado da Bloomberg Matt Gorelik. Apareceu primeiro no Bloomberg Brief | Tesouro corporativo.
A volatilidade cambial quase dobrou desde que a Reserva Federal dos EUA concluiu a última rodada de compras de ativos no QE3 em 2014, conforme medido pelo Índice de Volatilidade FX de JPMorgan Global.
Isso fez com que o custo das opções em moeda estrangeira fosse muito mais caro e prejudicasse os orçamentos de hedge das empresas. Os departamentos de tesouraria devem decidir se devem proteger menos de suas exposições reais com opções, ou abandonar as opções em favor dos encaminhamentos, perdendo assim a flexibilidade e renunciando à capacidade de se beneficiar do movimento monetário favorável. No entanto, isso não precisa ser sua única escolha.
As empresas com receitas ou despesas em moedas estrangeiras que normalmente se protegeriam com opções de baunilha podem reduzir suas despesas de hedge, mantendo o mesmo nível de proteção usando opções de cesta. Dado que as taxas de câmbio não estão uniformemente correlacionadas, as opções de cesta podem ser compradas em um desconto significativo para a soma das opções individuais de baunilha.
Considere uma hipotética empresa baseada nos EUA com produção no México, China e Índia, e vendas na Alemanha, Grã-Bretanha, Austrália e EUA. A empresa incorre em despesas e gera receita nas respectivas moedas domésticas desses países. O Tesouro estabelece as taxas orçamentárias do ano com base nas taxas no local no início do período. O objetivo primordial que o Tesouraria pretende alcançar é proteger a margem de lucro bruto de 25% em dólares americanos, que é a moeda funcional da empresa (ver tabela).
A política de hedge da empresa é proteger os fluxos de caixa previstos por meio de opções atingidas pela taxa de orçamento. A empresa pode ignorar a receita prevista no dólar norte-americano, uma vez que não traz risco de FX, mas a compra de opções de baunilha das seis moedas de exposição restantes custaria um total de US $ 1,51 milhão, ou cerca de 15% da margem de lucro bruta.
Em vez disso, a empresa pode optar por comprar uma opção de cesta que consiste em colocar em euros, libras e dólares canadenses e convoca pesos mexicanos, yuan chinês e rupia indiana por US $ 440 mil, ou um desconto de 70% em relação ao pacote de opções de baunilha.
Do ponto de vista econômico, a principal diferença entre a opção cesta e a baunilha é que a cesta só compensaria o proprietário se o valor agregado em dólares norte-americanos da exposição em moeda estrangeira mudar de forma desfavorável, independentemente das exposições cambiais individuais. Por exemplo, se o dólar canadense (moeda de receita) se depreciar em 10% e o peso (moeda de despesa) se depreciar em 5% em relação ao dólar, a opção de venda de dólares canadenses de baunilha compensaria o proprietário em 10% do valor nocional enquanto a opção de compra de peso mexicano de baunilha expiraria sem valor. A opção de cesta, por outro lado, compensaria o proprietário pela diferença, que é de 5%.
Existem alguns impedimentos para a adoção em grande escala de opções de cesta como instrumento de hedge devido a desafios na avaliação e a incapacidade de obter o tratamento contábil de hedge.
Para abordar o tratamento contábil de hedge, uma opção de cesta pode ser estruturada como uma transação envolvendo uma compra de opções individuais de baunilha e uma venda simultânea de um derivado que paga a diferença entre a soma das recompensas da opção vanilla e a recompensa da opção de cesta original.
Esta transação deve atingir a mesma economia da opção de cesta original e ter o mesmo preço de US $ 440,000, conforme descrito em nosso estudo de caso hipotético. A empresa pode então designar cada opção individual de baunilha em uma relação de hedge com o relevante fluxo de caixa previsto, permitindo diferir as mudanças periódicas no valor do derivativo para a conta de Outros Resultados Abrangentes no Patrimônio Líquido, enquanto o derivado vendido que paga a diferença entre o a soma das recompensas da opção vanilla e a recompensa da opção de cesta não são elegíveis para o tratamento contábil de hedge, e as mudanças periódicas em seu valor serão registradas nos ganhos.
As opções de cesta podem ser decompostas em opções de baunilha constituintes que recebem tratamento de contabilidade de cobertura de acordo com a legislação US GAAP e IFRS e um componente residual que não. Desta forma, as empresas podem aproveitar os benefícios econômicos da cobertura com opções de cesta com um desconto significativo para o prêmio da soma das opções individuais de baunilha, enquanto ainda aplicam o tratamento contábil de cobertura em uma parte de sua cobertura.
Suporte ao cliente.
Acesso de Cliente.
Os Serviços Profissionais Bloomberg conectam os tomadores de decisão a uma rede dinâmica de informações, pessoas e idéias. Solicite uma demo.
Opções de cesta de câmbio.
Publicado on-line: 15 de maio de 2010.
Direitos autorais e cópia; 2010 John Wiley & amp; Sons, Ltd. Todos os direitos reservados.
Enciclopédia da Finança Quantitativa.
Como citar.
Hakala, J. e Wystup, U. 2010. Opções de cesta de câmbio. Enciclopédia da Finança Quantitativa. .
Informação sobre o autor.
Standard Chartered Bank, Londres, Reino Unido.
EFG Financial Products AG, Z & uuml, rico, Suíça.
MathFinance AG, Waldems, Alemanha.
História da publicação.
Publicado on-line: 15 de maio de 2010.
ARTIGOS DE ARTIGO.
Abstrato.
Nós explicamos a cobertura de avaliação e correlação das opções de cesta de câmbio em um modelo multidimensional Black & ndash; Scholes que permite incluir o sorriso. A técnica apresentada é uma aproximação analítica rápida para uma solução precisa do problema de avaliação.
Preço da opção de câmbio estrangeiro: um guia de praticantes.
Descrição.
Com o conteúdo desenvolvido com entrada de comerciantes e com exemplos usando dados do mundo real, este livro apresenta muitos dos produtos mais comumente solicitados nas mesas de negociação de opções de FX, juntamente com os modelos que capturam as características de risco necessárias para avaliar esses produtos com precisão. Crucialmente, este livro descreve os métodos numéricos necessários para a calibração desses modelos e ndash; uma área muitas vezes negligenciada na literatura, que é, no entanto, de suma importância na prática. O tratamento completo é fornecido em um texto unificado para os seguintes recursos:
Convenções de mercado corretas para a construção da superfície de volatilidade FX Ajuste para liquidação e entrega atrasada de opções Preço de vanillas e opções de barreira sob o sorriso de volatilidade Flexão de barreira para limitar o risco de descontinuidade de barreira perto da expiração Equações diferenciais parciais de força da indústria em uma e várias variáveis espaciais usando diferenças finitas em Grades não uniformes Métodos de transformação de Fourier para o preço de opções européias usando funções características Modelos de volatilidade estocástica e local, e um modelo de volatilidade estocástica / local misturado Modelo de FX de três fatores de longo prazo Técnicas de calibração numérica para todos os modelos neste trabalho A abordagem variável de estado aumentado para determinando opções fortemente dependentes do caminho usando equações diferenciais parciais ou simulação de Monte Carlo.
Conectando uma teoria matematicamente rigorosa com a prática, este é o guia essencial das opções cambiais no contexto do mercado financeiro real.
Sobre o autor.
Permissões.
Solicite permissão para reutilizar o conteúdo deste site.
Lista de Tabelas xv.
Lista de figuras xvii.
1 Introdução 1.
1.1 Uma introdução suave aos mercados FX 1.
1.2 Estilos de cotação 2.
1.3 Considerações de risco 5.
1.4 Regras de Liquidação de Pontos 5.
1.5 Regras de caducidade e entrega 8.
1.5.1 Expiração e regras de entrega & ndash; dias ou semanas 8.
1.5.2 Expiração e regras de entrega & ndash; meses ou anos 9.
1.6 Horas de corte 10.
2 Preliminares Matemáticos 13.
2.1 The Black & ndash; Scholes Modelo 13.
2.1.1 Pressupostos do modelo Black & ndash; Scholes 13.
2.2 Neutralidade de risco 13.
2.3 Derivação da equação de Black & ndash; Scholes 14.
2.4 Integrando o SDE para ST 17.
2,5 Black & ndash; PDOS de Scholes expressas no Logspot 18.
2.6 Feynman & ndash; Kac e risco-expectativa neutra 18.
2.7 Neutralidade de Risco e Presunção de Deriva 20.
2.8 Avaliação das opções europeias 23.
2.9 A Lei de um Preço 27.
2.10 The Black & ndash; Scholes Term Structure Model 28.
2.11 Breeden & ndash; Litzenberger Analysis 30.
2.12 Digitais europeus 31.
2.13 Ajustes de liquidação 32.
2.14 Ajustes de entrega atrasada 33.
2.15 Preços usando Métodos de Fourier 35.
2.15.1 Preço das opções europeias envolvendo uma integral numérica 37.
2.16 Leptokurtosis & ndash; Mais do que Fat Tails 38.
3 Deltas e Convenções de Mercado 41.
3.1 Conversões de estilo de cotação 41.
3.2 A Lei de Muitos Deltas 43.
3.3 Convenções FX Delta 47.
3.4 Superfícies de volatilidade do mercado 49.
3.5 At-the-Money 50.
3.6 Market Strangle 53.
3.6.1 Exemplo & ndash; EURUSD 1Y 55.
3.7 Smile Strangle e Risk Reversal 55.
3.8 Visualização de strangles 57.
3.9 Interpolação de sorriso e ndash; Polinômio no Delta 59.
3.10 Interpolação de sorriso e ndash; SABR 60.
3.11 Observações finais 62.
4 Construção da superfície da volatilidade 63.
4.1 Volatilidade Backbone & ndash; Interpolação direta plana 65.
4.2 Interpolação temporária de superfície de volatilidade 67.
4.3 Interpolação temporária de superfície de volatilidade e ndash; Feriados e fins de semana 70.
4.4 Interpolação temporária de superfície de volatilidade e ndash; Efeitos intraday 73.
5 Volatilidade Local e Volatilidade Implícita 77.
5.1 Introdução 77.
5.2 O Fokker & ndash; Planck Equation 78.
5.3 Dupire & rsquo; s Construção de Volatilidade Local 83.
5.4 Volatilidade e relação implícitas com a volatilidade local 86.
5.5 Volatilidade Local como Expectativa Condicional 87.
5.6 Volatilidade Local para Mercados FX 88.
5.7 Difusão e PDE para volatilidade local 89.
5.8 O Modelo CEV 90.
5.8.1 Expansão assintótica 91.
6 Volatilidade Estocástica 95.
6.1 Introdução 95.
6.2 Volatilidade Incertativa 95.
6.3 Modelos de volatilidade estocástica 96.
6.4 Volatilidade estocástica não correlacionada 107.
6.5 Volatilidade estocástica correlacionada com o Spot 108.
6.6 O Fokker & ndash; Planck PDE Approach 111.
6.7 A abordagem Feynman & ndash; Kac PDE 113.
6.8 Modelos locais de volatilidade estocástica (LSV) 117.
7 Métodos numéricos para preços e calibração 129.
7.1 Pesquisa de raiz unidimensional e ndash; Cálculo da Volatilidade Implícita 129.
7.2 Minimização de mínimos quadrados não lineares 130.
7.3 Monte Carlo Simulação 131.
7.4 Convecção & ndash; Diffusion PDEs em Finanças 147.
7.5 Métodos numéricos para PDEs 153.
7.6 Esquema de diferença de finito explícito 155.
7.7 Diferença finita explícita em malhas não uniformes 163.
7.8 Esquema de diferença de finito implícito 165.
7.9 The Crank & ndash; Nicolson Scheme 167.
7.10 Esquemas numéricos para PDEs multidimensionais 168.
7.11 Esquemas práticos de geração de grade não uniforme 173.
7.12 Leitura adicional 176.
8 Primeiros Géneros Exóticos & ndash; Opções binárias e de barreira 177.
8.1 O Princípio da Reflexão 179.
8.2 Barreiras e binários europeus 180.
8.3 Binários e barreiras monitorados continuamente 183.
8.4 Double Barrier Products 194.
8.5 Sensibilidade à volatilidade local e estocástica 195.
8.6 Flexão de barreira 197.
8.7 Monitoramento de valor 202.
9 Exotics de segunda geração 205.
9.1 Opções do Chooser 206.
9.2 Opções de Acréscimo de Intervalo 206.
9.3 Opções de Início Avançado 207.
9.4 Opções de lookback 209.
9.5 Opções asiáticas 212.
9.6 Notas de Resgate de Alvo 214.
9.7 Trocas de volatilidade e variação 214.
10 Opções de Multicurrency 225.
10.1 Correlações, Triangulação e Ausência de Arbitragem 226.
10.2 Opções de troca 229.
10.3 Quantos 229.
10.4 Best-ofs e Worst-ofs 233.
10.5 Opções de cesta 239.
10.6 Métodos numéricos 241.
10.7 Uma nota sobre os Grego Multicurrency 242.
10.8 Quantoing Untradeable Factors 243.
10.9 Leitura adicional 244.
11 Longdated FX 245.
11.1 Trocas de moeda 245.
11.2 Risco de base 247.
11.3 Forward Mede 249.
11.4 LIBOR em Arrears 250.
11.5 Produtos Típicos FX Típicos 253.
11.6 O modelo de três fatores 255.
11.7 Calibração de taxa de juros do modelo de três fatores 257.
11.8 Calibração Spot FX do Modelo Trifásico 259.
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Opções de cesta são opções em uma cesta de ativos. Os ativos podem ser ações, commodities, índices e outros títulos financeiros. Uma opção de cesta comumente negociada é uma opção de chamada / colocação de baunilha em uma combinação linear de ativos. Para esclarecer, suponha que Si (t), i = 1. N são os preços dos estoques de N no tempo t e α i, i = 1. N são constantes.
Uma opção de cesta de baunilha neste estoque é simplesmente uma opção de baunilha em U (t). Mais detalhadamente, em uma data de exercício t, a recompensa da opção é:
K = um preço de exercício e.
α = 1 para uma chamada e -1 para uma colocação.
Essa opção de cesta de baunilha também é conhecida como opção de portfólio. Observe que se N = 2, α 1 = 1 e α 2 = - 1, a opção cesta é simplesmente uma opção de propagação.
Existem muitos outros tipos de opções de cesta. Por exemplo, correspondente a cada ativo, pode haver um preço de exercício e uma opção de compra ou venda de baunilha e a recompensa de uma opção de cesta pode ser o máximo das recompensas de todas essas opções de ativos únicos. As opções de cesta também podem ser dependentes do caminho. Os populares são as opções de cesta asiática, as opções de cesta de greve média e as opções de cesta de lookback. Opções de cesta podem ser quantos. Para tais cestas, os ativos subjacentes podem ser ativos de moedas diferentes. O valor de uma cesta é tratado, sem qualquer conversão de moeda, como o valor em unidades de uma determinada moeda, que pode ser diferente das moedas em que os ativos são cotados.
Para opções de cesta de estilo europeu, o FINCAD fornece vários conjuntos de funções para avaliar vários tipos de opções de cesta. Para opções de cesta de estilo bermudense e americano, a FINCAD fornece funções para valorar as opções de cesta de baunilha e asiática (portfólio).
A próxima geração de poderosas soluções de avaliação e risco está aqui.
Folheto F3.
Avaliação de portfólio e análise de risco para derivativos multi-ativos e renda fixa.
NOTÍCIAS Boletim informativo.
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O FINCAD é o principal fornecedor de avaliações sofisticadas de avaliação e risco para carteiras de renda fixa e de renda fixa multi-ativos. O FINCAD ajuda mais de 1.000 instituições financeiras globais a aumentar os retornos, gerenciar riscos, reduzir custos, cumprir os regulamentos e dar confiança aos investidores e acionistas. Os clientes incluem os principais gerentes de ativos, hedge funds, companhias de seguros, pensões, bancos e auditores.
O caso para cobertura do risco cambial através de opções de cesta.
Este artigo é o Especialista em Mercado da Bloomberg Matt Gorelik. Apareceu primeiro no Bloomberg Brief | Tesouro corporativo.
A volatilidade cambial quase dobrou desde que a Reserva Federal dos EUA concluiu a última rodada de compras de ativos no QE3 em 2014, conforme medido pelo Índice de Volatilidade FX de JPMorgan Global.
Isso fez com que o custo das opções em moeda estrangeira fosse muito mais caro e prejudicasse os orçamentos de hedge das empresas. Os departamentos de tesouraria devem decidir se devem proteger menos de suas exposições reais com opções, ou abandonar as opções em favor dos encaminhamentos, perdendo assim a flexibilidade e renunciando à capacidade de se beneficiar do movimento monetário favorável. No entanto, isso não precisa ser sua única escolha.
As empresas com receitas ou despesas em moedas estrangeiras que normalmente se protegeriam com opções de baunilha podem reduzir suas despesas de hedge, mantendo o mesmo nível de proteção usando opções de cesta. Dado que as taxas de câmbio não estão uniformemente correlacionadas, as opções de cesta podem ser compradas em um desconto significativo para a soma das opções individuais de baunilha.
Considere uma hipotética empresa baseada nos EUA com produção no México, China e Índia, e vendas na Alemanha, Grã-Bretanha, Austrália e EUA. A empresa incorre em despesas e gera receita nas respectivas moedas domésticas desses países. O Tesouro estabelece as taxas orçamentárias do ano com base nas taxas no local no início do período. O objetivo primordial que o Tesouraria pretende alcançar é proteger a margem de lucro bruto de 25% em dólares americanos, que é a moeda funcional da empresa (ver tabela).
A política de hedge da empresa é proteger os fluxos de caixa previstos por meio de opções atingidas pela taxa de orçamento. A empresa pode ignorar a receita prevista no dólar norte-americano, uma vez que não traz risco de FX, mas a compra de opções de baunilha das seis moedas de exposição restantes custaria um total de US $ 1,51 milhão, ou cerca de 15% da margem de lucro bruta.
Em vez disso, a empresa pode optar por comprar uma opção de cesta que consiste em colocar em euros, libras e dólares canadenses e convoca pesos mexicanos, yuan chinês e rupia indiana por US $ 440 mil, ou um desconto de 70% em relação ao pacote de opções de baunilha.
Do ponto de vista econômico, a principal diferença entre a opção cesta e a baunilha é que a cesta só compensaria o proprietário se o valor agregado em dólares norte-americanos da exposição em moeda estrangeira mudar de forma desfavorável, independentemente das exposições cambiais individuais. Por exemplo, se o dólar canadense (moeda de receita) se depreciar em 10% e o peso (moeda de despesa) se depreciar em 5% em relação ao dólar, a opção de venda de dólares canadenses de baunilha compensaria o proprietário em 10% do valor nocional enquanto a opção de compra de peso mexicano de baunilha expiraria sem valor. A opção de cesta, por outro lado, compensaria o proprietário pela diferença, que é de 5%.
Existem alguns impedimentos para a adoção em grande escala de opções de cesta como instrumento de hedge devido a desafios na avaliação e a incapacidade de obter o tratamento contábil de hedge.
Para abordar o tratamento contábil de hedge, uma opção de cesta pode ser estruturada como uma transação envolvendo uma compra de opções individuais de baunilha e uma venda simultânea de um derivado que paga a diferença entre a soma das recompensas da opção vanilla e a recompensa da opção de cesta original.
Esta transação deve atingir a mesma economia da opção de cesta original e ter o mesmo preço de US $ 440,000, conforme descrito em nosso estudo de caso hipotético. A empresa pode então designar cada opção individual de baunilha em uma relação de hedge com o relevante fluxo de caixa previsto, permitindo diferir as mudanças periódicas no valor do derivativo para a conta de Outros Resultados Abrangentes no Patrimônio Líquido, enquanto o derivado vendido que paga a diferença entre o a soma das recompensas da opção vanilla e a recompensa da opção de cesta não são elegíveis para o tratamento contábil de hedge, e as mudanças periódicas em seu valor serão registradas nos ganhos.
As opções de cesta podem ser decompostas em opções de baunilha constituintes que recebem tratamento de contabilidade de cobertura de acordo com a legislação US GAAP e IFRS e um componente residual que não. Desta forma, as empresas podem aproveitar os benefícios econômicos da cobertura com opções de cesta com um desconto significativo para o prêmio da soma das opções individuais de baunilha, enquanto ainda aplicam o tratamento contábil de cobertura em uma parte de sua cobertura.
Suporte ao cliente.
Acesso de Cliente.
Os Serviços Profissionais Bloomberg conectam os tomadores de decisão a uma rede dinâmica de informações, pessoas e idéias. Solicite uma demo.
Opções de cesta de câmbio.
Publicado on-line: 15 de maio de 2010.
Direitos autorais e cópia; 2010 John Wiley & amp; Sons, Ltd. Todos os direitos reservados.
Enciclopédia da Finança Quantitativa.
Como citar.
Hakala, J. e Wystup, U. 2010. Opções de cesta de câmbio. Enciclopédia da Finança Quantitativa. .
Informação sobre o autor.
Standard Chartered Bank, Londres, Reino Unido.
EFG Financial Products AG, Z & uuml, rico, Suíça.
MathFinance AG, Waldems, Alemanha.
História da publicação.
Publicado on-line: 15 de maio de 2010.
ARTIGOS DE ARTIGO.
Abstrato.
Nós explicamos a cobertura de avaliação e correlação das opções de cesta de câmbio em um modelo multidimensional Black & ndash; Scholes que permite incluir o sorriso. A técnica apresentada é uma aproximação analítica rápida para uma solução precisa do problema de avaliação.
Preço da opção de câmbio estrangeiro: um guia de praticantes.
Descrição.
Com o conteúdo desenvolvido com entrada de comerciantes e com exemplos usando dados do mundo real, este livro apresenta muitos dos produtos mais comumente solicitados nas mesas de negociação de opções de FX, juntamente com os modelos que capturam as características de risco necessárias para avaliar esses produtos com precisão. Crucialmente, este livro descreve os métodos numéricos necessários para a calibração desses modelos e ndash; uma área muitas vezes negligenciada na literatura, que é, no entanto, de suma importância na prática. O tratamento completo é fornecido em um texto unificado para os seguintes recursos:
Convenções de mercado corretas para a construção da superfície de volatilidade FX Ajuste para liquidação e entrega atrasada de opções Preço de vanillas e opções de barreira sob o sorriso de volatilidade Flexão de barreira para limitar o risco de descontinuidade de barreira perto da expiração Equações diferenciais parciais de força da indústria em uma e várias variáveis espaciais usando diferenças finitas em Grades não uniformes Métodos de transformação de Fourier para o preço de opções européias usando funções características Modelos de volatilidade estocástica e local, e um modelo de volatilidade estocástica / local misturado Modelo de FX de três fatores de longo prazo Técnicas de calibração numérica para todos os modelos neste trabalho A abordagem variável de estado aumentado para determinando opções fortemente dependentes do caminho usando equações diferenciais parciais ou simulação de Monte Carlo.
Conectando uma teoria matematicamente rigorosa com a prática, este é o guia essencial das opções cambiais no contexto do mercado financeiro real.
Sobre o autor.
Permissões.
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Lista de Tabelas xv.
Lista de figuras xvii.
1 Introdução 1.
1.1 Uma introdução suave aos mercados FX 1.
1.2 Estilos de cotação 2.
1.3 Considerações de risco 5.
1.4 Regras de Liquidação de Pontos 5.
1.5 Regras de caducidade e entrega 8.
1.5.1 Expiração e regras de entrega & ndash; dias ou semanas 8.
1.5.2 Expiração e regras de entrega & ndash; meses ou anos 9.
1.6 Horas de corte 10.
2 Preliminares Matemáticos 13.
2.1 The Black & ndash; Scholes Modelo 13.
2.1.1 Pressupostos do modelo Black & ndash; Scholes 13.
2.2 Neutralidade de risco 13.
2.3 Derivação da equação de Black & ndash; Scholes 14.
2.4 Integrando o SDE para ST 17.
2,5 Black & ndash; PDOS de Scholes expressas no Logspot 18.
2.6 Feynman & ndash; Kac e risco-expectativa neutra 18.
2.7 Neutralidade de Risco e Presunção de Deriva 20.
2.8 Avaliação das opções europeias 23.
2.9 A Lei de um Preço 27.
2.10 The Black & ndash; Scholes Term Structure Model 28.
2.11 Breeden & ndash; Litzenberger Analysis 30.
2.12 Digitais europeus 31.
2.13 Ajustes de liquidação 32.
2.14 Ajustes de entrega atrasada 33.
2.15 Preços usando Métodos de Fourier 35.
2.15.1 Preço das opções europeias envolvendo uma integral numérica 37.
2.16 Leptokurtosis & ndash; Mais do que Fat Tails 38.
3 Deltas e Convenções de Mercado 41.
3.1 Conversões de estilo de cotação 41.
3.2 A Lei de Muitos Deltas 43.
3.3 Convenções FX Delta 47.
3.4 Superfícies de volatilidade do mercado 49.
3.5 At-the-Money 50.
3.6 Market Strangle 53.
3.6.1 Exemplo & ndash; EURUSD 1Y 55.
3.7 Smile Strangle e Risk Reversal 55.
3.8 Visualização de strangles 57.
3.9 Interpolação de sorriso e ndash; Polinômio no Delta 59.
3.10 Interpolação de sorriso e ndash; SABR 60.
3.11 Observações finais 62.
4 Construção da superfície da volatilidade 63.
4.1 Volatilidade Backbone & ndash; Interpolação direta plana 65.
4.2 Interpolação temporária de superfície de volatilidade 67.
4.3 Interpolação temporária de superfície de volatilidade e ndash; Feriados e fins de semana 70.
4.4 Interpolação temporária de superfície de volatilidade e ndash; Efeitos intraday 73.
5 Volatilidade Local e Volatilidade Implícita 77.
5.1 Introdução 77.
5.2 O Fokker & ndash; Planck Equation 78.
5.3 Dupire & rsquo; s Construção de Volatilidade Local 83.
5.4 Volatilidade e relação implícitas com a volatilidade local 86.
5.5 Volatilidade Local como Expectativa Condicional 87.
5.6 Volatilidade Local para Mercados FX 88.
5.7 Difusão e PDE para volatilidade local 89.
5.8 O Modelo CEV 90.
5.8.1 Expansão assintótica 91.
6 Volatilidade Estocástica 95.
6.1 Introdução 95.
6.2 Volatilidade Incertativa 95.
6.3 Modelos de volatilidade estocástica 96.
6.4 Volatilidade estocástica não correlacionada 107.
6.5 Volatilidade estocástica correlacionada com o Spot 108.
6.6 O Fokker & ndash; Planck PDE Approach 111.
6.7 A abordagem Feynman & ndash; Kac PDE 113.
6.8 Modelos locais de volatilidade estocástica (LSV) 117.
7 Métodos numéricos para preços e calibração 129.
7.1 Pesquisa de raiz unidimensional e ndash; Cálculo da Volatilidade Implícita 129.
7.2 Minimização de mínimos quadrados não lineares 130.
7.3 Monte Carlo Simulação 131.
7.4 Convecção & ndash; Diffusion PDEs em Finanças 147.
7.5 Métodos numéricos para PDEs 153.
7.6 Esquema de diferença de finito explícito 155.
7.7 Diferença finita explícita em malhas não uniformes 163.
7.8 Esquema de diferença de finito implícito 165.
7.9 The Crank & ndash; Nicolson Scheme 167.
7.10 Esquemas numéricos para PDEs multidimensionais 168.
7.11 Esquemas práticos de geração de grade não uniforme 173.
7.12 Leitura adicional 176.
8 Primeiros Géneros Exóticos & ndash; Opções binárias e de barreira 177.
8.1 O Princípio da Reflexão 179.
8.2 Barreiras e binários europeus 180.
8.3 Binários e barreiras monitorados continuamente 183.
8.4 Double Barrier Products 194.
8.5 Sensibilidade à volatilidade local e estocástica 195.
8.6 Flexão de barreira 197.
8.7 Monitoramento de valor 202.
9 Exotics de segunda geração 205.
9.1 Opções do Chooser 206.
9.2 Opções de Acréscimo de Intervalo 206.
9.3 Opções de Início Avançado 207.
9.4 Opções de lookback 209.
9.5 Opções asiáticas 212.
9.6 Notas de Resgate de Alvo 214.
9.7 Trocas de volatilidade e variação 214.
10 Opções de Multicurrency 225.
10.1 Correlações, Triangulação e Ausência de Arbitragem 226.
10.2 Opções de troca 229.
10.3 Quantos 229.
10.4 Best-ofs e Worst-ofs 233.
10.5 Opções de cesta 239.
10.6 Métodos numéricos 241.
10.7 Uma nota sobre os Grego Multicurrency 242.
10.8 Quantoing Untradeable Factors 243.
10.9 Leitura adicional 244.
11 Longdated FX 245.
11.1 Trocas de moeda 245.
11.2 Risco de base 247.
11.3 Forward Mede 249.
11.4 LIBOR em Arrears 250.
11.5 Produtos Típicos FX Típicos 253.
11.6 O modelo de três fatores 255.
11.7 Calibração de taxa de juros do modelo de três fatores 257.
11.8 Calibração Spot FX do Modelo Trifásico 259.
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